Carlos B Fernández. El pasado 10 de enero, la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (US Securities and Exchange Commission, SEC), aprobó la admisión a cotización y negociación de una serie de productos financieros valorados en bitcoins al contado (Bitcoin ETP).
Los (Exchange-Traded Products, ETP) son unos productos negociados en bolsa que replican el movimiento de un activo financiero o una cesta de activos financieros, tales como índices, materias primas o divisas. Es decir, se trata de medios de inversión que se pueden negociar de manera continua en las bolsas, lo que les ha convertido en un método alternativo de inversión muy popular.
La particularidad de esta medida es que, por primera vez, la SEC admite que estos activos estén valorados en Bitcoins como medio de pago al contado. Anteriormente, desde 2018 y hasta marzo de 2023, la Comisión había denegado más de 20 solicitudes similares.
Este cambio de criterio obedece, según ha explicado el presidente de la SEC, Gary Gensler, en una declaración realizada con motivo de la publicación de esta medida, a que una reciente sentencia del Tribunal de Apelaciones de los Estados Unidos para el Distrito de Columbia estableció que la SEC no había justificado adecuadamente las razones para dicha negativa, al menos en un caso sometido a su conocimiento, por lo que la declaró nula.
Según Gensler, con base en estas circunstancias y las demás que se exponen en el documento por el que se aprueba la medida, procede aprobar la cotización y negociación de estas acciones de ETP de bitcoin.
No se ampara la emisión en otros criptoactivos
Sin embargo, destaca a la vez, esta decisión se circunscribe exclusivamente a los ETP que operan en bitcoin, pero no supone, en modo alguno, la intención de la Comisión de aprobar también la admisión a cotización de valores denominados en otros criptoactivos (“today’s Commission action is cabined to ETPs holding one non-security commodity, bitcoin. It should in no way signal the Commission’s willingness to approve listing standards for crypto asset securities”).
Es más, la SEC subraya en su comunicado que su decisión no supone ni haber aprobado ni respaldar al bitcoin. De hecho, recuerda sus ya expresadas consideraciones en cuanto a que el bitcoin es principalmente un activo especulativo y volátil que, entre otros fines, también se utiliza para actividades ilícitas, como el ransomware, el blanqueo de capitales, la evasión de sanciones y la financiación del terrorismo. Por ello concluye que los inversores deben mantener la cautela ante los innumerables riesgos asociados al bitcoin y a los productos cuyo valor está vinculado a las criptomonedas.
En consecuencia, se destaca también que esta aprobación tampoco implica nada sobre la opinión de la Comisión en cuanto a la situación de otros criptoactivos sometidos bajo las leyes federales de valores o sobre el estado actual de incumplimiento de ciertos participantes en el mercado de criptoactivos con las leyes federales de valores.
Garantías para los inversores
En su comunicado Gensler ha explicado también que la decisión va acompañada del establecimiento de una serie de medidas para proteger a los inversores:
En primer lugar, los patrocinadores de los ETP en bitcoins deberán proporcionar una información completa, justa y veraz sobre sus características. Los inversores en cualquier ETP en bitcoins que cotice y se negocie en virtud de esta autorización estarán protegidos por la información incluida en las declaraciones obligaciones requeridas para su registro público y sus posibles actualizaciones.
En segundo lugar, estos productos cotizarán y se negociarán en las bolsas de valores nacionales registradas. Esta negociación se someterá a reglas diseñadas para prevenir el fraude y la manipulación, y será objeto de controles para asegurar que respeten las reglas establecidas al respecto. Además, la Comisión investigará a fondo cualquier fraude o manipulación en los mercados de valores, incluidos los sistemas que utilizan plataformas de redes sociales.
Se insiste en que esta decisión no aprueba ni respalda las plataformas o intermediarios de comercio de criptomonedas, que, en su mayor parte, no cumplen con las leyes federales de valores y a menudo tienen conflictos de intereses.
En tercer lugar, el personal de la SEC está completando la revisión de las solicitudes de autorización de 10 Bitcoin ETP, lo que ayudará a crear igualdad de condiciones para los emisores y promoverá la equidad y la competencia, beneficiando a los inversores y al mercado en general.